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持续亏损正等待渠道转型的突破。断腕之路是长

作为第一只内衣股票,在2015年的高峰期,都市美女的市值高达161.8亿港元。随着市场趋势的变化和“万店计划”的失败,公司在2019年开始寻求转型。除了调整发言人和公司高管之外,缺乏改善的财务数据也是一个强者必须付出的代价。

6月26日,都市丽人(中国)控股有限公司(以下简称“都市丽人”)发布利润预警,称2020年上半年归属于公司所有者的损失不低于1.2亿元人民币。

此时,距离上次发布盈利预警只有半年时间了。2019年12月23日,城市美容表示,预计今年税后损失不低于9.8亿元人民币。

尽管都市丽人分别在两次盈利预警中强调,但公司的亏损源于2020年第一季度疫情对经济的整体影响以及应对公司2019年转型计划的需要。但事实上,自2016年以来,收入、毛利和净利润的增速放缓甚至出现负增长,这是不争的事实。

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(官方网站截图)

沉疴难负11亿元计提亏损求转型

在连续的利润预警之后,城市之美再次成为公众舆论的焦点,这无疑是外界的共识,情况相对较差。

7月3日,城市之美正式澄清并回应了此前媒体的报道,称其关闭了90%的门店。截至5月,直营店和特许经营店的零售总额同期达到80%以上,近6000家直营店和特许经营店基本恢复运营。“随着疫情在第一季度后逐渐缓解,该公司的运营自3月份以来持续改善。”都市美女相关人士称。

无论业务是否好转,都需要下一份财务报告给出更准确的答案,但从2019年的角度来看,城市美景面临的挑战并不简单。

根据2019年年报,城市美容年收入为40.82亿元(人民币,下同),同比下降19.91%;毛利润为9.23亿元,同比大幅下降56.55%;净利润亏损13亿元,同比大幅下降442.4%;门店数量从2018年的7,305家降至5,970家。

一方面,财务数据的大幅下降与服装行业的整体下滑趋势有关。据中国国家统计局统计,2019年服装行业工业增加值增速为0.9%,比上年下降3.5%;规模以上服装企业累计完成服装产量同比下降3.3%。

另一方面,自2019年以来已经完全转型的都市丽人,大部分损失都是预提损失,其中包括一次性清算给加盟商和零售客户的7.38亿元库存;免除主要客户约3.95亿元的欠款;加上一些亏损零售商店的关闭,建筑装修费用约为5178万元。

大部分应计损失反映了近年来城市美容的经营不善。库存已经成为门店最大的痛点,因为内衣市场的消费偏好已经从关注男性因素的“性感”逐渐转变为“舒适”和“多功能”,而2015年的“万店计划”导致太多专卖店难以管理。